汽车行业周报:短期调整不改向上趋势
本期投资提示:
短期调整不改向上趋势。上周汽车板块经历黑色一周,整车板块单周下挫超过8%。我们判断板块下跌主要由于投资者担心外围环境及地产*策趋紧而出现市场调整,同时伴随前期强势板块获利回吐所致;而行业本身未现实质性利空。我们认为行业向上的趋势未变,1月份数据最为重要的不仅是乘用车批发销量超预期;更关键的一点是在批发销量大幅增长的前提下,终端零售达到147万,加上4.4万辆的出口,终端库存系数下滑至1.46,已经低于12年全年低点,所以1月份行业高增长并不是补库所得;另一方面由于库存紧张,终端优惠仍在收紧,若春节后优惠回复至合理水平,销量增长还存在上修的可能。我们暂时维持乘用车1-2月销量合计能实现20%以上的增长,认为短期调整不会改变行业向上的趋势。
订单引导重卡库存持续回补,终端需求静待节后确认。1月厂商排产环比继续向上,补库加速,当前订单趋暖,春节后终端客流及询价相比12年底及春节前明显增多,行业上行趋势有望延续。
投资策略:维持看好评级。对于乘用车行业,一方面推荐业绩增长有望超越市场预期的长安汽车、长城汽车;另一方面我们坚定看好行业,推荐估值较低,业绩稳定增长的上汽集团、悦达投资;对于重卡,行业向上趋势有望延续,标的选择:潍柴动力、威孚高科、福田汽车。
上周乘用车主要车型优惠幅度乘用车市场价格一直是终端客户、经销商以及厂商关注的重点因素之一,我们整理了乘用车主要车型优惠幅度,以提供不同价格档次、不同车型的目前降价情况。本周发布汽车价格折扣指数,本周汽车价格折扣较上周上升0.42个百分点,年初至今汽车折扣累计上升0.97个百分点。